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【抗击疫情,我们在行动】复工进展:钴铜铝前驱体

发布时间:2020-02-12收藏本文关闭本文

一、钴锂下游前驱体复工影响

根据中国化学与物理电源行业协会调研推测:

受肺炎疫情影响,2020年国内锂电材料企业开工时间普遍有所延后,国内三元前驱体企业也不例外,开工时间基本在210号以后。

1、生产方面:2月份三元前驱体产能难见增长

国内三元前驱体行业的地域化集中度非常高,有半数以上的三元前驱体企业都散布在湖北、浙江、广东、湖南等地,四个省份的合计产能占国内三元前驱体企业总产能的七成以上。格林美、中伟、邦普、优美科、金驰、佳纳等龙头三元前驱体企业均位于上述四省。

中国是全球三元前驱体的重要生产基地,据中国化学与物理电源行业协会统计,2019年,国内三元前驱体总产量约为27.8万吨,其中三元前驱体出口量为7.65万吨,占国内三元前驱体总产量的27.5%。如果算上部分二元前驱体材料,那么出口占比会超过30%

 

 

2、复工后产业链原料库存可能出现告急

不少三元前驱体企业假期间并未完全停产,因此在企业库存原料已经不多。在下周复产后,预计不少二三梯队三元前驱体企业将面临原料告急的问题,只能被动采购高价货源,因此预计三元前驱体价格也将跟随原料价格走高。国内大多数三元前驱体企业都计划于10号以后复产,但是在疫情未见明显好转的情况下,企业是否能够有序的恢复至满负荷生产状态,仍然是一个不确定因素。此外,物流问题也会是限制企业生产的一个重要因素。

二、钴供给减产整合,钴盐复工影响

1、据安泰科,DRC试图控制民采矿生产经营,整合手抓矿行业

2019115日民主刚果政府相继发布两项政府法令:第一,凡是通过手工采矿工具进行钴矿开采的工人,必须将开采的钴矿卖给由国有矿业公司Gecamines新成立的一家公司。第二,政府将会设立一个监管机构,以确保禁止未成年人在采矿场及周边活动。上述两项法令还规定,Gecamines新成立的子公司将获得5年的时间来管理民采矿的产销,同时还有权进一步延长这一时限。监管机构和Gecamines新成立的公司何时开始正式运营还不得而知,但此消息近期在海外流传甚广,称两条法令有可能在2020年上半年就开始实施。

2、钴冶炼企业复工在即,少量库存情绪偏乐观

钴原料进口贸易当前未受到明显影响,变动因素主要在于国内防疫政策及物流速度,预计原料进口滞后一周左右。

从冶炼端来看,冶炼大厂春节期间基本未停工,部分厂家受本次疫情影响延迟复产至210日及以后,具体复产时间根据疫情及国家规定调整,同时考虑全国物流水平恢复情况及自身开工条件进行适当调整。 

从原料端来看,钴冶炼企业向SMM表示,此前MB钴价上涨促使企业提前采购大量中间品,若进出口贸易没有进一步恶化,预计冶炼厂手中原料库存能使用至3月中下旬。但受国内疫情影响,整体来看,原料进口预计滞后1周左右。根据SMM客户反馈,年前部分厂商备货至3月初,原定2月中旬到货的可能受到影响,原定2月底-3月到货的可能受到影响较小且进口量较少。

疫情影响钴盐2月产量,难改看涨情绪。受疫情影响,冶炼端目前订单较少。2月国内钴盐、四钴产量预计环比下滑30%左右。钴酸锂厂商受下游需求延后及疫情影响,除个别企业本周复产外,基本210日复产,预计2月钴酸锂产量环比下滑40%左右。MB钴价节后持续上涨,市场整体钴看涨情绪依旧浓厚。下游因为年前备货基本用完,依旧有采购需求,询价陆续增加;上游回应冷淡且极少量高价报价,一旦疫情有所缓解及物流通道恢复,预计订单会尽快增加。

目前国内钴企业开工情况主要受制于:1)物流因素。目前湖北省物流受封城影响,进出困难,交通基本处于瘫痪状态;全国其他地区也因部分城市有交通管制,物流不便,预计210号之后部分物流通道恢复,但具体恢复情况仍需观察疫情发展;2)下游需求。受物流因素影响,产业链各环节目前交货困难,叠加当前下游终端企业复工均出现延迟,仅极个别企业于本周复工,市场目前处于无订单、无报价状态,上游企业开工情况仍有待跟踪。

三、铝行业复产情况及影响

1、氧化铝:疫情严重影响氧化铝厂原料进厂及产成品发运。矿石方面,国内矿因为受汽运阻碍及民采矿山尚未开工的影响,河南、山西地区一些内陆氧化铝厂不能及时的进行补库;烧碱、石灰方面,烧碱厂发运困难,河南山西的氧化铝厂跨省采购运输效率低,影响库存水平,还有个别河南企业原从湖北采购石灰计划也被迫中断,库存较为紧张;煤炭方面,港口煤炭运输亦有较大压力,目前山东、山西现有三家大型氧化铝企因煤炭供应紧缺而暂停或者计划暂停部分焙烧产能。成品运输方面,汽运受影响较大,目前山西、山东地区已有氧化铝厂因原料库存紧张而减压产,涉及产能近210万吨,西南地区的氧化铝运行产能较1月底基本持平,疫情影响相对较小。

2、电解铝:当前虽然部分电解铝企业原料库存紧张,但经过主动增加采购成本、向社会求援以及政府调度后,企业均能维持正常生产,并且新增投产速度没有受此次疫情影响有明显的放缓。但是目前仍有电解铝厂有煤炭紧缺情况,所以需要持续关注运输影响。据新疆、内蒙古部分电解铝企业表示,假期延长后,原有铝水消费比例继续维持低位,铸锭量增加,这将导致未来一段时间内铝锭整体供给维持高位,整体消费地的库存水平有望继续走高。

3、铝材:此次疫情对下游消费影响更加直接。短期看,疫情直接导致下游铝加工企业假期延长,河南铝板带箔企业、广东铝型材企业、江浙的铝加工企业春节假期延长至少7-10天,部分省份假期延长时间更长达14天以上。长期看来,疫情对终端市场冲击将间接传导至电解铝加工企业订单上,涉及房地产、汽车、电力、家电等耗铝较为集中的板块,而终端市场所受到的冲击将在未来一段时间内或将传导至原铝消费方面。

附:

河南省第一批复工复产的加工企业:同时具备不使用巩义市域外的员工、本地产业链完整(原料来源和产品销售在巩义)、是百家重点企业(含巩义市30强、中小企业20强)、是重点纳税企业等条件工业企业,提出申请并经复核通过后,可在210日后复工复产。

第二批复工复产企业:同时具备原则上不使用疫区员工、本地员工为主、本地产业链较为完整的、规模以上工业企业等条件的工业企业。提出申请并经复核通过后,可在217日后复工复产。

第三批复工复产企业:224日后,其他工业企业(是否可以使用疫区员工根据疫区酌情限制),经复核通过后可复工复产。

四、铜行业复产情况及影响

1、铜精矿:炼厂原料供给基本正常,进口铜精矿运输渠道基本畅通,因为炼厂离港口近受国内交通管制影响较小,受影响炼厂较少。 

2、精炼铜:大部分铜冶炼厂春节至今一直维持正常生产,少量冶炼厂停产也是正常假期检修停工,并非受到疫情干扰。供给端,原料供给、成品库存积压、硫酸运输问题包括工人返工延迟均对冶炼厂生产造成干扰。据SMM,因下游工厂延迟开工且物流不畅,目前冶炼厂普遍存在电解铜库存积压问题,库存天数在10-15天,资金和库存压力都比较大,而因硫酸问题已经出现倒逼炼厂减产的现象。国内铜冶炼厂已经计划在近期主动缩减产能利用率。据SMM23日调研数据显示,国内主流铜交易市场上海、江苏、广东三地社会库存共28万吨,库存较春节前123日增长6.5万吨;本周五上海保税区铜库存环比春节前(123日)续增0.7万吨至29.95万吨。因受到疫情影响,大多仓库暂停业务操作,以致大部分的电解铜堆积在港口,无法进行清关和入库,预计后期保税区库存也会延续节前的节奏继续攀升;铜冶炼厂社会库存还在快速累积的过程中,铜现货市场库存压力剧增,铜基本面短期难言乐观,至少一季度看不到修复的可能,二季度表现取决于下游消费的复苏情况。

3、铜材:铜材加工厂开工时间多在210号之后,原定放假时间集中在120日至130日,受影响天数在10天左右。因铜下游加工厂多集中在华东和华南地区,目前该地区多地地方政府明确下发“各类企业不早于2924时前复工“的规定,大部分工厂已经接到明确通知称开工时间不得早于210日,部分工厂表示210日能否正常开工也在等通知,现在因为务工人员返工后需暂时隔离不能及时到岗问题,预计工厂开工还会进一步受到影响。终端工厂工人返岗同样受到地区管控,开工时间也在210号之后甚至更晚。总的来看,疫情对铜上游冶炼厂开工时间影响较小,大部分都维持正常生产,但下游各工厂普遍受疫情影响开工时间至少推迟了10天,此情况必然会造成铜基本面暂时性失衡的问题,主要表现在国内库存的增加。

 

来源:华泰研究所竞彩足球胜平负众志

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